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2020年中級會計師財務管理備考練習六

財營網  2020-01-01【

  第六章 投資管理

  【知識點3】企業投資的分類

  【經典題解·單選題】下列投資活動中,屬于間接投資的是(  )。(2018年卷Ⅱ)

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  A.建設新的生產線

  B.開辦新的子公司

  C.吸收合并其他企業

  D.購買公司債券

  【答案】D

  【解析】間接投資,是將資金投放于股票、債券等權益性資產上的企業投資。

  【經典題解·判斷題】某投資者進行間接投資,與其交易的籌資者是在進行直接籌資;某投資者進行直接投資,與其交易的籌資者是在進行間接籌資。(  )(2015年)

  【答案】×

  【解析】直接籌資,是企業直接與資金供應者協商融通資金的籌資活動。間接籌資,是企業借助于銀行和非銀行金融機構而籌集資金。直接投資是將資金直接投放于形成生產經營能力的實體性資產,直接謀取經營利潤的企業投資。間接投資是將資金投放于股票、債券等權益性資產上的企業投資。

  【知識點6】項目現金流量

  【經典題解·判斷題】在固定資產投資決策中,當稅法規定的凈殘值和預計凈殘值不同吋,終結期現金流量的計算一般應考慮所得稅的影響。(  )(2018年卷Ⅱ)

  【答案】√

  【解析】固定資產變現凈損益對現金凈流量的影響=(賬面凈殘值-預計的凈殘值)×所得稅稅率,所以本題說法正確。

  【經典題解·多選題】在考慮所得稅影響的情況下,下列可用于計算營業現金凈流量的算式中,正確的有(  )。(2015年)

  A.稅后營業利潤+非付現成本

  B.營業收入-付現成本-所得稅

  C.(營業收入-付現成本)×(1-所得稅稅率)

  D.營業收入×(1-所得稅稅率)+非付現成本×所得稅稅率

  【答案】AB

  【解析】營業現金凈流量=營業收入-付現成本-所得稅=稅后營業利潤+非付現成本=收入×(1-所得稅稅率)-付現成本×(1-所得稅稅率)+非付現成本×所得稅稅率。所以,選項A、B正確。

  【經典題解·單選題】某投資項目某年的營業收入為600000元,付現成本為400000元,折舊額為100000元,所得稅稅率為25%,則該年營業現金凈流量為(  )元。(2017年卷Ⅱ)

  A.250000

  B.175000

  C.75000

  D.100000

  【答案】B

  【解析】年營業現金凈流量=稅后收入-稅后付現成本+非付現成本抵稅=600000×(1-25%)-400000×(1-25%)+100000×25%=175000(元),或者年營業現金凈流量=稅后營業利潤+非付現成本=(600000-400000-100000)×(1-25%)+100000=175000(元),因此選項B正確。

  【知識點7】凈現值(NPV)

  【經典題解·判斷題】凈現值可以直接用于壽命期不同的互斥方案選擇。(  )(2018年卷Ⅱ)

  【答案】×

  【解析】凈現值法不能直接用于對壽命期不同的互斥投資方案進行決策;コ忭椖坑捎趬勖诓煌,因而其凈現值不具有可比性。壽命期不同的互斥方案比較決策可以采用年金凈流量法。

  【經典題解·多選題】采用凈現值法評價投資項目可行性時,貼現率選擇的依據通常有(  )。(2017年卷Ⅱ)

  A.市場利率

  B.期望最低投資報酬率

  C.企業平均資本成本率

  D.投資項目的內含報酬率

  【答案】ABC

  【解析】確定貼現率的參考標準主要有:(1)以市場利率為標準;(2)以投資者希望獲得的預期最低投資報酬率為標準;(3)以企業平均資本成本率為標準。

  【經典題解·判斷題】凈現值法不適用于獨立投資方案的比較決策。但能夠對壽命期不同的互斥投資方案進行直接決策。(  )(2014年)

  【答案】×

  【解析】凈現值法不適用于獨立投資方案的比較決策,也不能直接用于對壽命期不同的互斥投資方案進行決策。

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  【知識點8】年金凈流量(ANCF)

  【經典題解·單選題】某投資項目需要在第一年年初投資840萬元,壽命期為10年,每年可帶來營業現金流量180萬元,已知按照必要收益率計算的10年期年金現值系數為7.0,則該投資項目的年金凈流量為(  )萬元。(2018年卷Ⅱ)

  A.60

  B.120

  C.96

  D.126

  【答案】A

  【解析】凈現值=180×7.0-840=420(萬元),年金凈流量=420/7.0=60(萬元)。

  【知識點9】現值指數(PVI)

  【經典題解·單選題】已知某投資項目的原始投資額現值為100萬元,凈現值為25萬元,則該項目的現值指數為(  )。(2014年)

  A.0.25

  B.0.75

  C.1.05

  D.1.25

  【答案】D

  【解析】根據:凈現值=-原始投資額現值+未來現金凈流量現值,則:未來現金凈流量現值=凈現值+原始投資額現值=25+100=125(萬元),F值指數=未來現金凈流量現值/原始投資額現值=125/100=1.25。所以,選項D正確。

  【知識點10】內含報酬率(IRR)

  【經典題解·單選題】某投資項目各年現金凈流量按13%折現時,凈現值大于零;按15%折現時,凈現值小于零。則該項目的內含報酬率一定是(  )。(2017年卷Ⅱ)

  A.大于14%

  B.小于14%

  C.小于13%

  D.小于15%

  【答案】D

  【解析】內含報酬率是凈現值為0時的折現率,根據題目條件說明內含報酬率在13%~15%之間。所以選項D正確。

  【經典題解·單選題】下列各項因素,不會對投資項目內含報酬率指標計算結果產生影響的是(  )。(2014年)

  A.原始投資額

  B.資本成本

  C.項目計算期

  D.現金凈流量

  【答案】B

  【解析】內含報酬率是指對投資方案未來的每年現金凈流量進行貼現,使所得的現值恰好與原始投資額現值相等,從而使凈現值等于零時的貼現率。因此,內含報酬率的計算并不受資本成本的影響,所以,選項B正確。

  【知識點15】固定資產更新決策

  【經典題解·多選題】運用年金成本法對設備重置方案進行決策時,應考慮的現金流量有(  )。(2017年卷Ⅱ)

  A.舊設備年營運成本

  B.舊設備殘值變價收入

  C.舊設備的初始購置成本

  D.舊設備目前的變現價值

  【答案】ABD

  【解析】舊設備的初始購置成本是沉沒成本,屬于決策的無關成本,決策時不需要考慮。所以選項C錯誤。

  【知識點17】證券資產的特點

  【經典題解·多選題】下列各項中,屬于證券資產特點的有(  )。(2013年)

  A.可分割性

  B.高風險性

  C.強流動性

  D.持有目的多元性

  【答案】ABCD

  【解析】證券資產的特點包括:價值虛擬性、可分割性、持有目的多元性、強流動性、高風險性。

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責編:liumin2017

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